Een geweldig bedrijf

De koers van Kraft Heinz (ticker KHC) noteert 63% lager dan twee jaar geleden. 

Berkshire Hathaway bezit 325 miljoen aandelen en controleert samen met 3G 51% van het kapitaal. 

Die 325 miljoen aandelen zijn een kleine $19 miljard minder waard dan tijdens het hoogtepunt. 

Gevraagd naar de verklaring voor deze terugval, verwijst Buffett vooral naar de foute inschatting die hij maakte in verband met de macht van de retailers. 

Vooral Wal-Mart en Amazon gooien hun gewicht in de strijd en wanneer de olifanten vechten, worden de muizen vertrappeld. 

De ├ęcht sterke merken (zoals Heinz, maar uiteraard ook Coca-Cola) kunnen hun mannetje staan maar de mindere goden moeten genoegen nemen met lagere marges. 

“Kraft Heinz blijft een geweldige business”, aldus Buffett. 

“Het bedrijf verdient $6 miljard voor belastingen en gebruikt daarvoor amper $7 miljard aan vaste activa”. 

Het probleem is echter dat Buffett $100 miljard meer betaalde voor de activiteiten en foute inschattingen maakte over de winstgevendheid waardoor de schulden momenteel hoger zijn dan gepland. 

Kraft Heinz plant wel enkele desinvesteringen en dat zal de schuld omlaag halen. 

Ik vermoed dat het bedrijf meer zal focussen op de sterkere merken en de zwakkere broertjes zal afstoten. 

De problemen lijken me oplosbaar, maar het is duidelijk dat er even door de zure appel heen gebeten moet worden. 

De markt schat het allemaal wel heel erg negatief in en waardeert het bedrijf op de beurs op amper $42 miljard. 

Dat is weinig als je rekening houdt met de $6 miljard winst voor belastingen. 

En ondertussen geniet je ook nog van 4,7% dividendrendement (ja, dat is zelfs na de recente dividendverlaging). 

 

Maarten